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2020作者:admin

8月8日,“平安-同煤集团供应链金融1号资产支持专项计划”项目成立!本期专项计划发行规模2.8亿元,票面利率7.0%,这是全国首单能源行业供应链资产证券化产品

同煤集团供应链ABS项目的成功发行,有助于上游企业借助核心企业“同煤集团”的信用支持开辟新的融资渠道,降低对传统银行的信贷依赖,并加快资金回笼,对中小企业盘活应收账款资产、解决中小企业融资与服务实体经济有重要意义

项目概况同煤集团供应链ABS项目储架规模50亿元,首期发行规模2.8亿元,AAA评级,预期到期日为2019年6月21日,预期收益率为7.0%

托管银行为兴业银行,登记机构为中证登上海分公司

流动性安排方面,优先级资产支持证券在上交所固收平台进行转让

数据来源:CNABS,成立公告产品周期数据来源:CNABS交易结构数据来源:CNABS供应链ABS供应链ABS可实现多方共赢:对供应商而言,可实现对核心企业应收账款的提前收款,降低中小微企业的融资成本,提高融资效率,让中小微企业获得常态化、可持续的资金来源;对核心企业而言,可维护供应链稳定,调节付款节奏,缓解企业集中付款的压力

目前供应链ABS承销的项目主要以房地产企业为主,同时也在积极拓展基建、广电传媒、能源等行业的供应链ABS,目前这些行业的占比在10%-20%,相信未来占比会有所提升

保理融资类产品底层资产类型分布图数据来源:CNABS供应链ABS进一步发展的空间十分巨大

我国仅规模以上工业类企业2017年末应收账款余额已达13.5万亿人民币,且近年来呈递增趋势,近5年复合增长率达10.4%,明显高于我国GDP年均增速

如果算上规模以下工业类企业以及其他行业企业,那么应收账款余额更为庞大

与此同时,应收账款账期在不断拉长,规模以上工业类企业应收账款周转次数从2012年的12.1次下降至2017年的9.1次

而融资业务往往更多关注信用风险和法律风险,供应链金融ABS主要依赖核心企业的信用,核心企业在供应链融资中担当了整合供应链信息流、资金流、物流的关键角色,代表了供应链的核心价值

核心企业的发展前景与经营状况对上下游企业的生存和发展至关重要

核心企业一般都是较大型的企业,其上下游企业大部分是中小企业,实际上是将核心企业的融资能力转化为上下游中小企业的融资能力

在融资工具向上下游延伸的过程中,一旦核心企业信用出现风险,这种风大香蕉大香蕉在线影院险也就必然会随着交易链条扩散到系统中的上下游中小企业,进而影响供应链的整体安全性

适合作为供应链金融ABS的核心企业的特征为主体信用评级高、行业展望稳定、龙头企业为主

此外供应链ABS还应重点关注操作风险

就目前主流的“1+N”模式而言,供应链ABS面临的操作风险主要包括保理公司的操作风险以及管理人尽职调查风险

我国商业保理业务起步于2012年,目前虽然商业保理公司数量较多,但总体实力较弱,需要管理人选择实力较强的商业保理公司合作开展供应链ABS业务

资料参考:《供应链ABS发展蓝皮书(2018)》结构金融研旗云2怎么样究结构金融研究致力于为关心中国资产证券化行业发展的专业人士提供一个高端交流平台,以全球视野和时代责任感,深入研究我国资产证券化行业发展趋势及政策,推动理论、思想、创新和经验的交流,进而为资产证券化行业的发展提供不竭的思想动力,最终有利于中国金融体系的建设

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